鋼鐵需求平穩焦炭提漲成為焦點(diǎn)
今年以來(lái)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種強弱不一，分化明顯。原料端后期邏輯如何演化，成為現貨企業(yè)和交易者當前最關(guān)心的問(wèn)題之一。
當前，鐵礦價(jià)格強勢上漲，鋼鐵企業(yè)對于鐵礦石的采購節奏如何？市場(chǎng)主體對后市如何看待？部分地區環(huán)保形勢升溫，在焦炭產(chǎn)能集中地，是否會(huì )引發(fā)焦炭邊際供求缺口的出現？
為了弄清楚這些問(wèn)題，4月底，期貨日報記者跟隨由道通期貨帶隊、大商所特別支持的煤焦鋼華北調研團深入連云港、棗莊、濟寧、日照、濟南、肥城、天津等地進(jìn)行了考察。
鋼鐵需求總體平穩關(guān)注區域錯峰限產(chǎn)執行力度
近段時(shí)間，隨著(zhù)政策相對寬松、地方債的發(fā)行、基建規模的擴大、政府對民企的支持力度加大、“一帶一路”項目的落地，企業(yè)普遍反映鋼鐵的需求表現強勁，在基礎設施項目不斷開(kāi)工，房地產(chǎn)項目平穩的情況下，需求總體穩健。
山東地區部分企業(yè)反映，當前市場(chǎng)的壓力在于區域性的供需不平衡，如當前東北地區進(jìn)入需求旺季，但從市場(chǎng)資源流動(dòng)來(lái)看，東北地區資源有所南下，一方面是由于區域價(jià)差，另一方面也反映東北的需求相對較弱。
一般來(lái)說(shuō)，5、6月份鋼鐵季節性消費逐漸轉弱，而當前來(lái)看，被調研企業(yè)認為，未來(lái)兩個(gè)月鋼鐵市場(chǎng)大概率“淡季不淡”。據了解，5、6月份的淡季不同于冬季淡季，冬季淡季是由于北方需求下降，東北鋼鐵南下，市場(chǎng)資源壓力明顯增加。而目前來(lái)看，供需端有壓力，有回調，但反轉下跌相對困難。
當地一位鋼鐵企業(yè)負責人解釋說(shuō)，其一，當前政府對于產(chǎn)能和產(chǎn)量的調控能力較強，對企業(yè)的限產(chǎn)是可控的、靈活的，相較于去年四季度，今年的環(huán)保限產(chǎn)實(shí)際是趨嚴的?！短粕降貐^重點(diǎn)行業(yè)2019年第二至第三季度錯峰生產(chǎn)實(shí)施方案》將全市劃分為兩個(gè)區域，4、8、9月份區域二限產(chǎn)，5—7月份區域一限產(chǎn)。遷安、豐南等長(cháng)流程集中、規模較大的鋼廠(chǎng)均屬于區域一，區域一在唐山產(chǎn)能占比80%以上，影響日均產(chǎn)量11萬(wàn)噸。錯峰限產(chǎn)政策會(huì )有一定程度的執行，對產(chǎn)量的影響是必然的，執行力度需要重點(diǎn)關(guān)注跟蹤。
其二，產(chǎn)量進(jìn)一步提升空間有限。4月份鋼廠(chǎng)高爐和電爐集中復產(chǎn)，當前高爐開(kāi)工率已經(jīng)處于相對高位水平，進(jìn)一步提升空間有限，且當前企業(yè)的轉爐廢鋼比基本處于20%附近，難以繼續提升。
礦石供需邊際轉弱海外礦山復產(chǎn)有限
從1月份以來(lái)，鐵礦石市場(chǎng)相繼受到澳洲颶風(fēng)、巴西北部暴雨和VALE礦難影響，4月份礦石供應缺口加大，港口庫存快速下降，礦石價(jià)格強勢上漲。5月份，澳洲礦石發(fā)貨量持續上升，達到今年以來(lái)的新高水平，且5—6月份存在趕年度目標需求，巴西發(fā)貨量受礦難影響持續處于低位；總體到貨量環(huán)比上升，將逐步回歸至正常水平。期貨日報記者走訪(fǎng)連云港、日照、天津等港口時(shí)了解到，除了山東的日照、青島由于軍演影響一周左右的港口到貨外，5月份港口的到貨量將環(huán)比回升明顯。
記者走訪(fǎng)時(shí)還發(fā)現，在需求端方面，高爐集中復產(chǎn)已經(jīng)接近尾聲。道通期貨首席分析師楊俊林表示，從調研河北鋼廠(chǎng)的情況來(lái)看，高爐開(kāi)工率基本接近滿(mǎn)產(chǎn)，且5月份唐山地區錯峰限產(chǎn)的執行力度有待觀(guān)察，鐵礦需求或有所下降；調研的鋼廠(chǎng)和貿易商表示，對當前的礦石價(jià)格有些“恐高”，謹慎觀(guān)望為主，補庫意愿不足，多以按需采購為主。
實(shí)際上，5月份礦石供需邊際轉弱，但下行空間有限。在調研中，企業(yè)普遍認為鐵礦石價(jià)格到85美元/噸以下很難。主要在于鋼企利潤良好，對礦石價(jià)格有支撐，并且巴西礦難對發(fā)貨量和產(chǎn)量的影響在一季度主要停留在預期層面，二季度開(kāi)始將表現在實(shí)際發(fā)貨量和到港量上。
從品種強弱來(lái)看，楊俊林告訴期貨日報記者，一季度鐵礦石由于供應端的收縮，價(jià)格表現明顯強于鋼鐵，螺礦比、卷礦比持續走低，5月份鋼鐵的供需表現強于礦石，疊加唐山地區錯峰限產(chǎn)政策，鋼礦的強弱格局轉換，階段性鋼鐵將強于礦石。
當前，由于礦石供應端的沖擊不斷，其價(jià)格大幅上漲，在80美元/噸上方，國產(chǎn)礦和海外中小礦山均呈現盈利狀態(tài)，復產(chǎn)的數量成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。有企業(yè)反映，市場(chǎng)上國產(chǎn)精粉的貨逐漸增多，對卡粉、球團形成一定的沖擊，卡粉、球團價(jià)格表現一般。
據國家統計局數據，我國3月鐵礦石原礦產(chǎn)量6978萬(wàn)噸，同比增6.3%。Mysteel統計332家樣本礦山全國4月份精粉產(chǎn)量約2187萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.2%。目前進(jìn)入到礦山的生產(chǎn)旺季，且在目前礦價(jià)高位的情況下，部分前期關(guān)停的小礦山再度出現利潤空間，紛紛縮短復產(chǎn)時(shí)間，積極提產(chǎn)。但總體來(lái)看，由于今年的區域性、階段性限產(chǎn)較多，如河北礦山于4月20日受到重污染天氣預警后臨時(shí)關(guān)停較多，產(chǎn)量出現明顯回落，國產(chǎn)礦整體增量相對有限。
海外礦山方面，據被調研企業(yè)反映，印度粉難以形成持續的供應，從中小礦山的復產(chǎn)來(lái)看，由于沒(méi)有大的產(chǎn)能項目，且從項目的復產(chǎn)到產(chǎn)能投放需要一個(gè)時(shí)間階段，短期來(lái)看，復產(chǎn)的增量有限。
焦化環(huán)保針對性更強向下面臨成本支撐
自去年環(huán)保取消一刀切之后，焦化限產(chǎn)針對性更強。受訪(fǎng)焦化企業(yè)負責人認為，從山東棗莊、濟寧，以及去年限產(chǎn)一直比較嚴格的山西臨汾地區的焦企環(huán)保設備和排放水平來(lái)看，經(jīng)過(guò)近兩年環(huán)保限產(chǎn)的影響，企業(yè)在環(huán)保設備方面投入較大，脫硫脫硝脫白設備基本配套，排放能達到國家要求，揚塵問(wèn)題也有了很大改善。從企業(yè)反映的情況來(lái)看，目前的環(huán)保政策以指導為主，限產(chǎn)不再一刀切，排放達到國家要求水平可以免于限產(chǎn)，重污染天氣下，限產(chǎn)力度會(huì )有增強，但影響主要集中在短期。
道通期貨煤焦高級分析師李巖向期貨日報記者表示，從產(chǎn)量和開(kāi)工率來(lái)看，去年12月份以來(lái)，焦化廠(chǎng)開(kāi)工快速回升，供應壓力增大。焦企開(kāi)工率從12月初的75.68%開(kāi)始回升，最高至春節前后的81.8%，整體穩定在80%上下，今年高于去年的開(kāi)工水平。產(chǎn)量表現來(lái)看，國家統計局數據顯示，2018年12月份焦炭產(chǎn)量3807萬(wàn)噸，環(huán)比增7.51%，2019年1—3月焦炭累計產(chǎn)量11199萬(wàn)噸，同比增8.87%。
自臨汾下達非采暖季重點(diǎn)區域差異化生產(chǎn)管控通知后，4月15日至9月30日內，焦企將會(huì )根據級別不同執行不同的限產(chǎn)力度。山東地區則是派出8個(gè)檢查組赴16市，在4月16日至5月17日開(kāi)展為期一個(gè)月的大氣污染重點(diǎn)整治專(zhuān)項行動(dòng)。從調研反饋的限產(chǎn)情況來(lái)看，臨汾地區目前仍處于征集企業(yè)意見(jiàn)階段，尚未有實(shí)際的限產(chǎn)行動(dòng)，山東限產(chǎn)則主要受到4月21—25日重污染天氣的影響，焦企結焦時(shí)間延長(cháng)至40—48小時(shí)，限產(chǎn)時(shí)間短，對市場(chǎng)供應影響相對較小，邊際供求仍舊均衡為主。
焦化廠(chǎng)限產(chǎn)分化不僅表現在縱向的對比中，同時(shí)也表現在和鋼廠(chǎng)的橫向對比上，鋼廠(chǎng)限產(chǎn)力度相對較輕，導致焦炭需求減弱，庫存持續積累，尤其是港口庫存快速增加。據了解，截至4月26日當周，焦化廠(chǎng)焦炭庫存68.46萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)焦炭庫存454.22萬(wàn)噸，港口庫存450萬(wàn)噸，遠高于去年386萬(wàn)噸的港存高點(diǎn)。
事實(shí)上，本次調研正處于焦化廠(chǎng)的第一輪提漲時(shí)點(diǎn)，4月25日日鋼、萊鋼等大型鋼廠(chǎng)逐步接受第一輪提漲，本次提漲落地主要在于鋼廠(chǎng)適度向焦化廠(chǎng)讓利，并且港存成本較高，實(shí)際的庫存壓力不大。但從統計以及調研得到反饋來(lái)看，港口庫存自去年12月下旬的287萬(wàn)噸開(kāi)始快速回升以來(lái)，庫存成本多在2020元/噸以上(對應至倉單成本)，價(jià)格繼續提漲將面臨港口的出庫壓力，后續的提漲空間不樂(lè )觀(guān)。
記者在調研過(guò)程中發(fā)現，對于此輪提漲空間，鋼廠(chǎng)均以觀(guān)望為主，焦化廠(chǎng)對于現貨較不樂(lè )觀(guān)，部分企業(yè)認為價(jià)格還有向下的空間，樂(lè )觀(guān)者認為可以實(shí)現1—2輪提漲，具體幅度在于鋼廠(chǎng)的讓利空間，以及終端需求的強弱，如果終端需求較強，可帶動(dòng)鋼廠(chǎng)備貨，是后續提漲是否實(shí)現的重要影響因素。
調研期間，焦鋼企業(yè)紛紛向記者表示，2017年煤礦推行長(cháng)協(xié)價(jià)格以來(lái)，煤炭?jì)r(jià)格波動(dòng)明顯減小，且產(chǎn)量對于價(jià)格的敏感性顯著(zhù)增強，價(jià)格重心逐年穩步提高。
李巖認為，今年焦煤供應壓力進(jìn)一步減輕，供求預計更加均衡，價(jià)格料繼續穩中有升。他表示，一方面，山東焦煤供應減少，山東地區作為第二大焦煤主產(chǎn)地，今年1月份在對超千米沖擊地壓煤礦和瓦斯突出煤礦停產(chǎn)檢查之后，對煤礦合規產(chǎn)能進(jìn)行20%核減，調研過(guò)程中也發(fā)現目前山東地區焦煤供應緊張，價(jià)格堅挺。另一方面，澳煤進(jìn)口限制仍舊存在，平控澳煤進(jìn)口雖然有中澳關(guān)系的影響，但很大程度上也受到保留煤炭供給側改革紅利的影響，煤炭進(jìn)口的調控政策料反復出現。
“受環(huán)保以及新增產(chǎn)能釋放的影響，今年焦炭供求相對寬松，價(jià)格上行壓力較大，不過(guò)因終端需求韌性以及焦煤的提振，焦炭的成本支撐也較為強勁，焦炭?jì)r(jià)格重心下移、小幅波動(dòng)。”李巖說(shuō)。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
