河北限產(chǎn)強度最新測算
環(huán)保限產(chǎn)再次加碼:鋼鐵行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)自去年9月出現松動(dòng)以來(lái),低成本產(chǎn)能得以充分延展,在今年終端需求維持強勢之際供給端的惡化成為鋼企盈利下滑的最重要原因。但隨著(zhù)環(huán)京津冀地區空氣質(zhì)量持續惡化,之前本已流于形式的環(huán)保限產(chǎn)政策在近期被政府再次加嚴,唐山和邯鄲地區相繼公布了較為嚴格的錯峰生產(chǎn)方案,其力度超出市場(chǎng)普遍預期;
唐山率先收緊環(huán)保限產(chǎn)政策:早在6月23日唐山市政府便印發(fā)了《關(guān)于做好全市鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)工作的通知》,提出8月1日以前,績(jì)效評級為A的首鋼遷安,以及首鋼京唐、文豐鋼鐵、唐鋼中厚板、德龍鋼鐵、縱橫鋼鐵沿海區域鋼廠(chǎng),限產(chǎn)比例20%,其余鋼廠(chǎng)限產(chǎn)比例50%。根據此次文件通知,我們測算7月唐山地區限產(chǎn)比例45%,日均生鐵產(chǎn)量下降8.22萬(wàn)噸,占5月全國生鐵產(chǎn)量的3.78%。7月2日,唐山市政府再次印發(fā)《7月份全市大氣污染防止強化管控方案》,新方案下限產(chǎn)比例調整到42%,其中預計7月1日-7月15日日均生鐵產(chǎn)量降幅7.8萬(wàn)噸,對比6月文件測算值環(huán)比下降0.42萬(wàn)噸;而7月16日-7月31日日均生鐵降幅6.98萬(wàn)噸,對比6月文件測算值下降1.24萬(wàn)噸,7月中下旬錯峰生產(chǎn)放松更為明顯;
邯鄲跟進(jìn)、力度不小:在唐山早早公布限產(chǎn)方案之后,同為空氣污染重災區的邯鄲武安也再次跟進(jìn),7月8日,武安市政府印發(fā)《武安市2019年鋼鐵焦化水泥行業(yè)三季度大氣污染防治差別化管控實(shí)施方案》的通知。要求在7月1日-8月31日期間,全市14家鋼鐵按照要求執行錯峰停產(chǎn)政策,9月份結合本市的空氣質(zhì)量和氣象條件再另行制定管控方案。根據文件具體要求,我們測算7月限產(chǎn)比例為33.57%,影響日均鐵水3.5萬(wàn)噸。8月限產(chǎn)比例進(jìn)一步提升,達到38.73%,影響日均鐵水4.0萬(wàn)噸;
當前唐山限產(chǎn)政策執行順利:如果將唐山與邯鄲環(huán)保限產(chǎn)方案綜合來(lái)看,7月行業(yè)日均生鐵產(chǎn)量降幅10萬(wàn)噸左右,約占5月全國生鐵產(chǎn)量4.5%,如果嚴格執行這將對供給端形成較為明顯的沖擊。從Mysteel調研情況來(lái)看,唐山大部分鋼企高爐設備已于近期陸續停產(chǎn),最新監測的唐山地區高爐產(chǎn)能利用率相比6月下旬回落6.37個(gè)百分點(diǎn),限產(chǎn)方案落地較為順利,而邯鄲地區由于剛公布錯峰生產(chǎn)方案,后期執行情況仍有待觀(guān)察;
投資建議:我們之前強調,今年鋼鐵行業(yè)的盈利回落主要是由供給側改革放松導致產(chǎn)能充分釋放所致,若近期陸續公布的環(huán)保限產(chǎn)政策能得以嚴格執行,前期成本端的大幅抬升有望通過(guò)提價(jià)方式向下游傳導,行業(yè)盈利將得以修復回升。就股票而言,行業(yè)盈利跨度持續拉長(cháng)之后,估值端有重新修復機會(huì ),推薦板塊穩健或高分紅類(lèi)個(gè)股如方大特鋼、三鋼閩光、寶鋼股份、大冶特鋼等。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
