鋼材庫存增加幅度放緩
上周五大品種鋼材消費環(huán)比小幅改善，基本符合預期。上周五大品種鋼材消費環(huán)比增加149.18萬(wàn)噸；其中螺紋鋼消費環(huán)比增長(cháng)88.79萬(wàn)噸；熱軋板消費環(huán)比增加5.8萬(wàn)噸；冷軋板消費環(huán)比減少1.18萬(wàn)噸。從消費變化趨勢來(lái)看，主要與返程人員隔離結束，下游企業(yè)真正復工、復產(chǎn)相一致，這也基本符合我們2月17日《從新冠疫情導致復工延遲推演鋼鐵供需》報告中的推演判斷。
上鋼材庫存增幅放緩，預計庫存高峰3月中旬。上周五大品種社會(huì )庫存環(huán)比增加193.58萬(wàn)噸；其中螺紋鋼庫存環(huán)比增加141萬(wàn)噸；熱軋板庫存環(huán)比增加26.76萬(wàn)噸。五大品種鋼廠(chǎng)庫存環(huán)比增加8.3萬(wàn)噸；其中螺紋鋼庫存環(huán)比增加15.8萬(wàn)噸；熱軋板庫存環(huán)比減少7.43萬(wàn)噸。從環(huán)比變化趨勢來(lái)看，鋼廠(chǎng)的鋼材庫存增幅已經(jīng)趨弱、有見(jiàn)頂趨勢，社會(huì )庫存環(huán)比增幅也在下降。整體我們還是堅持前期的研判，鋼材和社會(huì )的庫存高峰在3月中旬。
投資建議：隨著(zhù)復工穩步推進(jìn)，鋼材消費需求會(huì )逐步釋放，但受到整體高庫存的制約，鋼價(jià)面臨承壓，現階段部分鋼廠(chǎng)盈利處在低位，也制約了部分高成本鋼企的產(chǎn)量大幅提升；上游鐵礦海外需求大幅減少、焦炭環(huán)比供給改善，成本端下行壓力也在加大；在鋼材高庫存未有為大幅下降的之前，鋼企盈利很難大幅提升。今年是十三五末年，努力完成社會(huì )經(jīng)濟各項目標是政治任務(wù)；后續隨著(zhù)復工推進(jìn)，鋼材消費需求會(huì )逐步釋放。建議關(guān)注高分紅、低估值、且整體競爭力持續提升的上市公司，關(guān)注高附加值產(chǎn)品為主或產(chǎn)品附加值逐步提升、且邊際貢獻高的特鋼類(lèi)上市公司。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
