螺紋鋼中期維持漲勢
未來(lái)一到兩個(gè)月，螺紋鋼期貨仍將延續漲勢，主要原因在于，粗鋼產(chǎn)量維持低位，而需求明顯啟動(dòng)，4月螺紋鋼庫存將出現明顯下降，中短期供應缺口進(jìn)一步放大，操作上建議逢回調積極做多。
近段時(shí)間，在整體大宗商品高位振蕩或者調整的情況下，作為黑色系領(lǐng)頭羊的螺紋鋼期貨風(fēng)光無(wú)限，價(jià)格再創(chuàng )近期新高，站穩5000元/噸大關(guān)指日可待。
鋼鐵減產(chǎn)是長(cháng)期趨勢
中國在第七十五屆聯(lián)合國大會(huì )上表態(tài)，中國二氧化碳排放量在2030年可能達到峰值，力爭2060年實(shí)現碳中和。中國鋼鐵行業(yè)碳排放量約占中國碳排放總量的15%，是碳排放量最高的制造行業(yè)，減少碳排放量首先影響的行業(yè)就是鋼鐵行業(yè)，2020年12月工信部要求從2021年開(kāi)始，進(jìn)一步加大工作力度，壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。
近期，供應端出臺政策較多。唐山3月2日頒布大氣污染綜合治理攻堅月方案，關(guān)停燕山鋼鐵、唐鋼不銹鋼、華西鋼鐵、榮信鋼鐵共7座450立方米高爐，關(guān)停新寶泰鋼鐵全部生產(chǎn)設備。3月7日啟動(dòng)二級預警響應；8日夜間要求按照一級執行。3月11日生態(tài)環(huán)境部部長(cháng)黃潤秋到唐山市暗訪(fǎng)重污染天氣應急響應落實(shí)情況，對四家企業(yè)予以行政處罰，對相關(guān)企業(yè)負責人予以行政拘留，企業(yè)績(jì)效評級全部降為D級，暫扣排污許可證。3月19日，唐山市政府發(fā)布了《鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知》草案，要求在3月20日0時(shí)—12月31日24時(shí)，對全市全流程鋼鐵企業(yè)（除首鋼遷安、首鋼京唐）實(shí)施相應的限產(chǎn)30%—50%措施，預計影響全年鐵水產(chǎn)量2223萬(wàn)噸左右。
由此可以看出，減少供應大概率還是直接通過(guò)限產(chǎn)執行，隨著(zhù)2016年供給側改革，落后產(chǎn)能基本出清，后期更多會(huì )通過(guò)直接限產(chǎn)來(lái)執行。數據顯示，去年高爐產(chǎn)能利用率在90%以上，處于歷史較高水平，沒(méi)開(kāi)的產(chǎn)能非常少。目前，高爐開(kāi)工率已經(jīng)下降到90%以下，日均生鐵產(chǎn)量從246萬(wàn)噸下降到240萬(wàn)噸以下。
從螺紋鋼產(chǎn)量來(lái)看，春節期間由于電爐鋼復產(chǎn)，產(chǎn)量下降不明顯，但電爐鋼產(chǎn)能利用率達到54%后，繼續大幅增產(chǎn)空間有限，加之環(huán)保限產(chǎn)，螺紋鋼供給難有增量。
下游需求或全面啟動(dòng)
如果說(shuō)春節后的螺紋鋼價(jià)格上漲更多是出自供給端驅動(dòng)，那么4月將迎來(lái)需求端的驅動(dòng)。3月最后一周螺紋鋼表觀(guān)需求達到421萬(wàn)噸，環(huán)比增加39萬(wàn)噸，同比增加195萬(wàn)噸，為歷史最高水平。螺紋鋼表觀(guān)消費從2020年四季度以來(lái)同比都維持高增速，2020年四季度同比增速為8%，今年春節以來(lái)的表觀(guān)消費同比增幅達到298%，較2019年也有9%的增速。
從全國建筑鋼材成交量來(lái)看，近期成交明顯放量，3月26日成交量達到29.3萬(wàn)噸，為今年最高水平，也為近三年來(lái)最高水平。同時(shí)，近期全國水泥價(jià)格也迎來(lái)“漲價(jià)潮”，華東、中南、西南、西北甚至東北水泥價(jià)格均大幅上調。截至3月26日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數478.83，日環(huán)比上升0.95%；全國26個(gè)主要城市P.O42.5散裝水泥均價(jià)446元/噸，較上個(gè)交易日上漲4元/噸。4月，消費旺季來(lái)臨，螺紋鋼需求將全面啟動(dòng)，從而進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格上行。
庫存壓力將明顯緩解
從庫存變化來(lái)看，1月到春節期間由于疫情因素多個(gè)工地提前停工，工人提前返鄉，螺紋鋼庫存增加，春節前一周庫存為1069萬(wàn)噸，大幅高于往年同期。隨著(zhù)疫情影響逐步消退，加上就地過(guò)節政策引導，春節期間螺紋鋼累庫幅度不大，五大品種鋼材和螺紋鋼日均累庫分別為57.9萬(wàn)噸和34.7萬(wàn)噸，而去年是61.4萬(wàn)噸和34.6萬(wàn)噸，這還是在產(chǎn)量同比大幅增加的情況下。3月中旬庫存峰值出現拐點(diǎn)，好于預期，螺紋鋼庫存高點(diǎn)定格在1831.8萬(wàn)噸，隨后開(kāi)始下降。截至3月25日當周，螺紋鋼總庫存1726萬(wàn)噸，環(huán)比降70萬(wàn)噸，同比降450萬(wàn)噸，農歷同比降428萬(wàn)噸。經(jīng)測算，如果能保持當下的去庫速度，4月底螺紋鋼總庫存有望下降到1300萬(wàn)噸附近，庫存壓力將明顯緩解。
綜上所述，在限產(chǎn)日趨嚴格、需求轉好、供應縮量的背景下，螺紋鋼庫存明顯下降，產(chǎn)業(yè)供需形勢更趨緊張，加上原材料鐵礦石、焦炭?jì)r(jià)格下跌空間有限，螺紋鋼在中期內（一到兩個(gè)月內）延續漲勢。但考慮到目前螺紋鋼期現貨價(jià)格均處在歷史同期高位，且疫情對全球經(jīng)濟的負面沖擊仍沒(méi)有完全消除，同時(shí)美元指數大幅反彈加劇了大宗商品的調整風(fēng)險，因此操作上建議不盲目追高，逢調整積極做多。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
