螺紋鋼供需矛盾不突出
在弱現實(shí)與強預期博弈下，螺紋鋼期現價(jià)格近期走勢有所分化：期貨高位偏強振蕩，而現貨則淡季走弱，期價(jià)貼水持續修復。在未來(lái)一個(gè)月之內，淡季供需矛盾激化有限，螺紋鋼繼續大漲的可能性較小，但是在成本支撐下，暫時(shí)也看不到有大跌的風(fēng)險，中期需要看元宵節后下游開(kāi)工情況。目前市場(chǎng)預期是樂(lè )觀(guān)的，但是需要警惕預期差帶來(lái)的風(fēng)險。
需求淡季特征明顯，但市場(chǎng)預期依舊偏樂(lè )觀(guān)
1月份以來(lái)，螺紋鋼終端需求淡季走弱特征明顯，周度表觀(guān)需求量和貿易商采購量均顯著(zhù)下降。然而，2020年，鋼材需求端超預期表現使得市場(chǎng)對春季需求保持樂(lè )觀(guān)預期，直接體現就是期價(jià)貼水偏低與期貨凈多持倉顯著(zhù)。截至1月15日，螺紋鋼2105合約期價(jià)較上海地區現貨價(jià)格貼水2.33%，為近5年同期偏低水平，去年同期則高達8.51%，其間更是出現過(guò)期價(jià)升水北方現貨價(jià)格的情況。貼水顯著(zhù)低于同期水平正是市場(chǎng)對后續螺紋鋼價(jià)格走勢樂(lè )觀(guān)所致。
同時(shí)，間接衡量建材類(lèi)鋼材消費的房地產(chǎn)新開(kāi)工和施工面積同比增速回落不明顯，去年12月同比增速為6.3%，已連續三個(gè)月回升；施工面積增速同樣強勁，去年12月同比增速高達28%，在年末趕工驅動(dòng)下表現為大幅增長(cháng)。此前，市場(chǎng)擔心“三條紅線(xiàn)”政策出臺后，房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境趨緊，繼而影響房地產(chǎn)企業(yè)拿地和開(kāi)發(fā)的節奏，但去年12月數據顯示房企延續高開(kāi)工、高施工的“高周轉”模式，地產(chǎn)用鋼需求韌性依舊較強。
高成本猶存
鋼材成本支撐猶存，原料端價(jià)格近期出現極大漲幅。焦炭現貨已提漲十三輪，累計漲幅高達800元/噸，而鐵礦石價(jià)格指數在170美元/噸高位運行，去年國慶以來(lái)累計漲幅為40.32%。因此，華東鐵水成本抬升近670元/噸。
當前焦炭和鐵礦石基本面良好，鋼價(jià)成本支撐較強。目前，焦炭供應仍未恢復，下游高爐產(chǎn)能利用率仍處于較高水平，且還有新高爐陸續投產(chǎn)，在焦炭總庫存偏低的情況下，焦炭一直處于賣(mài)方市場(chǎng)，價(jià)格依舊易漲難跌。
淡季供需矛盾并不突出
進(jìn)入淡季后螺紋鋼供需兩端均走弱，市場(chǎng)矛盾并不突出。近期需求減量顯著(zhù)，周度表需和終端采購量延續下降態(tài)勢，按農歷同比分別下降1.19%和11.44%，需求淡季特征明顯。但是螺紋鋼周產(chǎn)量同樣下降，最新周產(chǎn)量已降至345.37萬(wàn)噸，較去年國慶前一周產(chǎn)量下降7.67%，北方部分建筑鋼廠(chǎng)已經(jīng)出現虧損情況，加之春節臨近短流程產(chǎn)量季節性下降，后續供應仍會(huì )下降。螺紋鋼庫存增幅未超預期，最新庫存總量環(huán)比增加46.02萬(wàn)噸，連續三周增加，而增幅與去年同期相當。若庫存未能大幅增加，則難以扭轉市場(chǎng)對春季需求樂(lè )觀(guān)預期。
總結，螺紋鋼基本面供需雙弱，矛盾并不突出，庫存繼續增加，但增幅與去年同期相當。在經(jīng)濟復蘇樂(lè )觀(guān)預期下，市場(chǎng)對春季需求樂(lè )觀(guān)預期未改，疊加成本高位帶來(lái)強支撐，螺紋鋼漲勢趨緩，但尚未看到大幅調整的動(dòng)力。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
